سازوکار کار با ETFها چیست؟
این حرکت نقدینگی از بازار پول به بازار سرمایه می‌تواند برای بازار سهام نیز مناسب باشد زیرا صندوق‌های با درآمد ثابت باید حداقل ۱۵ درصد از منابع خود را وارد بازار سهام کنند.
. نمی‌شود. یکی از شناخته شده‌ترین اشخاص حقوقی بازار سرمایه، صندوق‌های سرمایه‌گذاری هستند که از نوع با درآمد ثابت، بزرگترین. آن محسوب می‌شوند. صندوق‌های با درآمد ثابت مجاز هستند تا سقف ۴۰ درصد از منابع تحت مدیریت را در سپرده‌های بانکی سرمایه‌گذاری کنند.
قیمت محصولات سایپا (۱۴۰۱/۰۱/۱۰)
در لیست قیمت محصولات سایپا برای امروز (۱۴۰۱/۰۱/۱۰) قیمت شاهین، ۳۴۰ میلیون تومان اعلام شده است.
. ۱۴۰۰ صندوق دار ۱۷۷ میلیون تومان خرید و فروش شد. قیمت محصولات سایپا به شرح جدول زیر است: قیمت خودروهای. ۱۷۵,۶۱۰,۰۰۰ ۱۷۷,۰۰۰,۰۰۰ تیبا صندوق دار دوگانه سوز sx ۰ ۰ تیبا صندوق دار.
لحظه به لحظه با بازار چهارشنبه ۱۰ فروردین ۱۴۰۱
شاخص کل روز گذشته برای اولین بار در سال جدید بازدهی منفی را به ثبت رساند و با کاهش ۰.۳۱ درصدی در ارتفاع ۱.۴۱۴ میلیون واحدی قرار گرفت، این در حالی است که شاخص هم وزن با افزایش ۰.۶۹ درصدی در جهت مخالف گام برداشت. نکته مهمی که می تواند بر بازار امروز تاثیر گذار باشد رشد قیمت دلار به نزدیکی ۲۷ هزار تومان است. از سوی دیگر کاهش قیمت کامودیتی ها به خصوص نفت باعث قدرت گرفتن فروشندگان خواهد بود.
. به میلیارد تومان ارزش معاملات خرد: 4331 ورود نقدینگی (فروش حقوقی): 25 ورود نقدینگی به صندوق های درآمد ثابت: 7 صف خرید. نقدینگی (فروش حقوقی): 9 خروج نقدینگی از صندوق های درآمد ثابت: 18 صف خرید: 124 نماد به ارزش 1104 صف فروش: 22 نماد.
ETFهای دولتی سراسر قرمز پوش
صندوق‌های پالایشی یکم و دارایکم امروز با افت قیمت مواجه شدند.
. به گزارش صدای بورس، امروز صندوق پالایشی یکم با ۱.۱۶ درصد افت نسبت به روز گذشته به قیمت ۷۲ هزار و ۵۱۰ ریال. رسید؛ دارایکم هم ۲.۹۴ درصد افت داشت. در پایان دادوستد امروز، حجم معاملات صندوق پالایشی یکم ۲۴ میلیون و ۶۷ هزار و ارزش.
کدام نمادها امروز مشکوک بودند؟ ۹ فروردین ماه ۱۴۰۱
در جریان معاملات روز جاری ۲۳ نماد حجم مشکوک معاملات داشتند.
. ورازی و وسین در گروه بیمه و صندوق بازنشستگی به جز تامین اجتماعی، فرابورس در گروه فعالیتهای کمکی به نهادهای مالی واسط، کرمان.
قیمت محصولات سایپا (۱۴۰۱/۰۱/۰۹)
در لیست قیمت محصولات سایپا برای امروز (۱۴۰۱/۰۱/۰۹) قیمت تیبا، ۱۷۹ میلیون تومان اعلام شده است.
. ۱۴۰۰ صندوق دار ۱۸۰ میلیون تومان خرید و فروش شد. قیمت محصولات سایپا به شرح جدول زیر است: قیمت خودروهای. ۱۷۵,۶۱۰,۰۰۰ ۱۷۷,۰۰۰,۰۰۰ تیبا صندوق دار دوگانه سوز sx ۰ ۰ تیبا صندوق دار.
لحظه به لحظه با بازار سه شنبه ۹ فروردین ۱۴۰۱
بورس روز گذشته نیز به مانند چند روز اخیر سبزپوش بود و روند رو به رشد خود را در هفته دوم فروردین ماه ادامه داد. تنها نکته منفی توقف معاملات نمادهای فرابورسی بود. اما بورس یک تنه توانست معاملات خوبی را پشت سر بگذارد و ارزش معاملات به۶ هزار میلیارد تومان رسید. همچنین شستا و گروه دارویی در ابتدای بازار خوش درخشیدند و صف‌های جذابی را داشتند. گروه دارویی با ماجرای حذف ارز ترجیحی توانست ورود پولی به میزان ۳۲ میلیارد تومان داشته باشد.
. ): 308 خروج نقدینگی از صندوق های درآمد ثابت: 117 صف خرید: 174 نماد به ارزش 749 صف فروش: 40 نماد به ارزش 93 ۱۲. نقدینگی (خرید حقوقی): 224 خروج نقدینگی از صندوق های درآمد ثابت: 110 صف خرید: 156 نماد به ارزش 838 صف فروش: 27 نماد.
با انتشار اوراق تبعی رقم خورد
تامین مالی ۲۰۰۰ میلیاردی خگستر در بازار سرمایه/ سود سالانه ۲۳ درصد
عرضه اوراق اختیار فروش تبعی «ایران‌خودرو» با سود سالانه ۲۳ درصد انجام شد.
سبز پوشی دارایکم و پالایش
پالایشی یکم و دارایکم امروز با رشد قیمت مواجه شدند.
. به گزارش صدای بورس، امروز صندوق پالایشی یکم با ۰.۸ درصد رشد نسبت به روز گذشته به قیمت ۷۳ هزار و ۴۷۰ ریال. رسید؛ دارایکم هم ۴.۴۹ درصد رشد داشت. در پایان دادوستد امروز، حجم معاملات صندوق پالایشی یکم ۳۷ میلیون و ۳۹۶ هزار و ارزش.
اختصاصی صدای بورس؛
تحقق شعار امسال با یاری نهاد ناظر / پنجره جدید اقتصادی؛مستلزم حمایت
ایران از بابت تولید علومی که امکان تجاری سازی آنها وجود دارد، دارای ظرفیت های مناسبی است که در صورت حمایت های مالی ارزان و سریع به این مجموعه ها بی شک پنچره های جدیدی به روی اقتصاد کشور باز خواهد شد.
. بازارسرمایه است که طی سال های اخیر چند صندوق جسورانه در بازارسرمایه کشور موفق به جذب منابع مالی از عموم مردم شدند و این امر فتح. بابی است که توقع می‌رود صندوق های جدیدی با رویکرد تخصصی در صنایع مختلف با سرمایه های مناسبی تاسیس و جذب سرمایه کنند؛ البته.
حاشیه جدید در صندوق های سرمایه گذاری
براساس جدیدترین آمار و اطلاعات مرکز پردازش اطلاعات مالی ایران (فیپیران)، جمع کل ارزش خالص دارایی‌های ۹۸ صندوق با درآمد ثابت بیش از ۳۸۹.۶ همت است.
. زیادی را بین حقوقی‌ها راه انداختند، این بار زمزمه‌هایی مبنی بر مالیات‌ستانی از صندوق‌های با درآمد ثابت به گوش رسید. صندوق‌هایی که این بار با مخالفت جدی از سوی صاحبانشان همراه شد چرا که از نگاه این گروه، براساس ماده ۱۴۳ قانون مالیات‌های مستقیم.
طلا زمین خورد
در حالی که امیدها به پیشرفت گفت وگوهای این هفته صلح بین روسیه و اوکراین موجب کاهش جذابیت سرمایه گذاری در بازار طلا شده و در عین حال تقویت دلار و رشد سوددهی اوراق قرضه خزانه داری آمریکا تاثیر منفی بر بازار داشته است، قیمت فلز زرد روز دوشنبه شاهد کاهش بود.
. دارایی های اس پی دی آر گلد تراست بزرگترین صندوق سرمایه گذاری در بازار طلا روز جمعه ا نیم درصد افزایش به ۱۰۹۳.۱۸ تن رسید.
قیمت محصولات سایپا (۱۴۰۱/۰۱/۰۸)
در لیست قیمت محصولات سایپا برای امروز (۱۴۰۱/۰۱/۰۸) قیمت چانگان، ۶۱۵ میلیون تومان اعلام شده است.
. ۱۴۰۰ صندوق دار ۱۸۰ میلیون تومان خرید و فروش شد. قیمت محصولات سایپا به شرح جدول زیر است: قیمت خودروهای. ۱۷۵,۶۱۰,۰۰۰ ۱۷۷,۰۰۰,۰۰۰ تیبا صندوق دار دوگانه سوز sx ۰ ۰ تیبا صندوق دار.
لحظه به لحظه با بازار دوشنبه ۸ فروردین ۱۴۰۱
جریان معاملاتی بورس تهران روز گذشته مثبت و البته متعادل آغاز شد و به مرور سمت تقاضا تلاش کرد تا بتواند عنان معاملات را در کلیت بازار به دست گیرد. در پایان معاملات شاخص کل با رشد ۱۲ هزار واحدی در ارتفاع یک میلیون و ۴۰۳ هزار واحدی قرار گرفت و شاخص هم وزن نیز ۰.۸۷ درصد رشد کرد. همچنین ارزش معاملات خرد بورس و فرابورس به سه هزار و ۶۲۰ میلیارد تومان رسید.
. ): 394 خروج نقدینگی از صندوق های درآمد ثابت: 123 صف خرید: 225 نماد به ارزش 962 صف فروش: 19 نماد به ارزش 41 ۱۲. ارزش معاملات خرد: 3782 ورود نقدینگی (فروش حقوقی): 203 خروج نقدینگی از صندوق های درآمد ثابت: 122 صف خرید: 198 نماد.
ETFهای دولتی سراسر سبز
صندوق‌های پالایشی یکم و دارایکم امروز با رشد قیمت مواجه شدند.
. به گزارش صدای بورس، امروز صندوق پالایشی یکم با ۱.۱۸ درصد رشد نسبت به روز گذشته به قیمت ۷۳ هزار و ۴۰ ریال رسید. ؛ دارایکم هم ۰.۰۷ درصد افت داشت. در پایان دادوستد امروز، حجم معاملات صندوق پالایشی یکم ۳۹ میلیون و ۴۵۲ هزار و ارزش آن به ۲.
کدام نمادها امروز مشکوک بودند؟ ۷ فروردین ماه ۱۴۰۱
در جریان معاملات روز جاری ۱۲ نماد حجم مشکوک معاملات داشتند.
. هم که در بازار پایه فرابورس با حجم مشکوک معامله شدند. ثشاهد در گروه انبوه سازی، املاک و مستغلات، آریا در گروه بیمه و صندوق.
قیمت محصولات سایپا (۱۴۰۱/۰۱/۰۷)
در لیست قیمت محصولات سایپا برای امروز (۱۴۰۱/۰۱/۰۷) قیمت آریو، ۴۵۵ میلیون تومان اعلام شده است.
. ۱۴۰۰ صندوق دار ۱۷۹ میلیون تومان خرید و فروش شد. قیمت محصولات سایپا به شرح جدول زیر است: قیمت خودروهای. ۱۷۵,۶۱۰,۰۰۰ ۱۷۷,۰۰۰,۰۰۰ تیبا صندوق دار دوگانه سوز sx ۰ ۰ تیبا صندوق دار.
لحظه به لحظه با بازار یکشنبه ۷ فروردین ۱۴۰۱
بورس تهران، در اولین روز معاملاتی قرن پانزدهم خورشیدی با رشدی قابل توجه همراه شد و سهامداران را نسبت به آینده این بازار پرحاشیه امیدوار کرد. شاخص_کل بورس در پی معاملات ششم فروردین با رشد ۲۳هزار واحدی معاملات را به پایان برد و در آستانه ورود به کانال یک میلیون و ۴۰۰هزار واحدی قرار گرفت. همچنین واکنش بازار به رشد قیمت نفت و رسیدن به محدوده ۱۱۹ دلار، پالایشی‌ها را به صف خرید نشاند. از سوی دیگر صنایع برجامی در تب و تاب دو گروه خودرو و بانکی که از صنایع تاثیر پذیر از اخبار برجام هستند حجم معامالات بالایی داشتند و نمادهای مهم این دو گروه با کمی افت و خیز سرانجام در محدوده مثبت به معاملات خود پایان دادند.
. نقدینگی (خرید حقوقی): ۶۳ خروج نقدینگی از صندوق های درآمد ثابت: ۳۷ صف خرید: ۷۵ نماد به ارزش ۴۵۹ صف فروش: ۲۲ نماد.
از آغاز کار دولت سیزدهم تاکنون رقم خورد
۳۴۰ میلیون دلار سرمایه گذاری خارجی
رییس کل سازمان سرمایه گذاری و کمک های اقتصادی و فنی گفت: ۳۴۰ میلیون دلار از زمان آغاز به کار دولت سیزدهم وارد کشور شده که لزوما به معنای ورود پول نقد به حساب‌ها نیست.
پالایش صعودی و دارایکم نزولی
صندوق‌های پالایشی یکم و دارایکم امروز مقابل یکدیگر قرار رفتند.
. به گزارش صدای بورس، امروز صندوق پالایشی یکم با ۱.۷۹ درصد رشد نسبت به روز گذشته به قیمت ۷۲ هزار و ۹۲۰ ریال. رسید؛ دارایکم هم ۳.۸۷ درصد افت داشت. در پایان دادوستد امروز، حجم معاملات صندوق پالایشی یکم ۴۰ میلیون و ۵۶۱ هزار و ارزش.
خبر مهم سازمان بورس درباره واگذاری سهام شرکت‌های خودرویی
دستیار ویژه رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار از واگذاری سهام سایپا و ایران خودرو در نیمه دوم سال جاری و تعیین تکلیف ETF ها خبر داد.
به گزارش اقتصادنیوز به نقل از ایسنا، مهدی مساحی در حاشیه نشست خبری معاون وزیر اقتصاد از واگذاری سهام سایپا و ایران خودرو در نیمه دوم سال جاری خبر داد و گفت: کار ارزش‌گذاری این سهام زمان‌بر بود و هنوز کار کارشناسی آن تمام نشده است که بتوان زمان دقیق واگذاری را اعلام کرد.
وی با بیان اینکه اصلاح اساسنامه ETF ها در صحن هیات دولت مطرح شد، اظهار کرد: نظرات در این مورد مثبت بود و احتمالا با انجام این کار قیمت دارا یکم و پالایش یکم به ارزش ذاتی آنها نزدیک شود.
دستیار ویژه رئیس سازمان بورس همچنین در مورد وضعیت بازگشایی نماد سرخ آبی‌ها در بازار فرابورس توضیح داد: باید قراردادهای دو تیم استقلال و پرسپولیس شفاف سازی می‌شد که در این راستا بخشی از آن افشا شده و بخش دیگر هم افشا خواهد شد.
مساحی با اشاره به عرضه چند خودرو در بورس کالا ادامه داد: خودروهای بیشتری در بستر بورس کالا عرضه خواهند شد.
به گفته دستیار ویژه رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار مذاکرات بین سازمان بورس و قوه قضاییه برای انتقال اطلاعات متوفیان سهام عدالت برای تعیین تکلیف این سهام صورت گرفته است.
ارزش خالص دارایی و همه چیز درباره آن
زمانی که تصمیم می گیرید تا فعالیت خود را در بازار سرمایه آغاز کنید، اصطلاحات و ادبیات این بازار چیزی است که به آن نیاز خواهید داشت. همان طور که بهتر می دانید تجربه و دانش در بازارهای مالی می تواند به شما کمک کند تا نتایج بهتری بگیرید و در روزهای بالا و پایین بازار واکنش‌های بهتری داشته باشید. اصطلاحات موثر در بازارهای مالی و ویژگی دارایی‌های مختلف می‌تواند از فاکتورهایی باشد که برای مدیریت سرمایه‌تان لازم است بدانید. ارزش خالص دارایی NAV نیز یکی از همین اصطلاحات بازار سرمایه است. شما در مورد ارزش خالص دارایی چه می‌دانید؟ به عنوان یک سرمایه‌گذار لازم است در این باره بیشتر بدانید پس در ادامه این مقاله با ما همراه باشید.
ارزش خالص دارایی NAV چیست؟
ارزش خالص دارایی NAV نشان دهنده ارزش خالص یک واحد تجاری است. زمانی که قصد داریم ارزش خالص یکی از دارایی‌ها را حساب کنیم ارزش کل دارایی‌های واحد تجاری را از ارزش کل بدهی‌های آن کم می‌کنیم. به زبانی ساده‌تر یعنی NAV همان کل دارایی های صندوق است اگر بدهی‌های آن را کم کنیم.
کاربرد NAV بیشتر در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و صندوق‌های قابل معامله در بورس است که نشان می‌دهد هر سهم یا واحد صندوق در یک تاریخ یا زمان خاص چه ارزش (قیمتی) داشته است. در واقع نرخ NAV قیمتی است که سهام یا واحدهای یک صندوق در بازار بورس و اوراق بهادار معامله میشود. ارزش خالص دارایی معمولا برای شناسایی فرصت‌های سرمایه‌گذاری بالقوه در صندوق‌های سرمایه‌گذاری، ETF ها و یا صندوق‌های شاخص استفاده میشود.
درکی درست از NAV
اگر بخواهیم از منظر تئوری به مفهوم ارزش خالص دارایی نگاه کنیم، هر واحد تجاری که با مفاهیم نگهداری دارایی‌ها و مدیریت بدهی‌ها سر و کار دارد می‌تواند NAV داشته باشد. اما مفهومی که عموما افراد فعال در بازار سرمایه از آن استفاده میکنند در رابطه با ارزش‌گذاری و و قیمت‌گذاری صندوق‌های مختلف در بازارهای مالی است. بنابراین می‌توانیم بگوییم NAV یک صندوق، ارزش آن صندوق به ازای هر سهم یا واحد را نشان می‌دهد. استفاده از مفهوم NAV کار ارزش‌گذاری و معامله کردن صندوق‌ها را در بازار آسان‌تر کرده است.
در بیشتر اوقات این اتفاق می‌افتد که ارزش NAV با ارزش دفتری یک کسب و کار برابر است یا ارزشی نزدیک به آن دارد. شرکت‌هایی که در چشم‌انداز خود رشدی بالا می‌بینند، در یک روند سنتی بیشتر از رقمی که NAV پیشنهاد می‌دهد ارزش‌گذاری می‌شوند.
نرخی که NAV ارائه می‌دهد اغلب با ارزش بازار مقایسه میشود تا سرمایه‌گذاری‌های آینده در راستای ارزش انجام شوند. همین‌طور تعدادی نسبت مالی وجود دارد که از نرخ NAV برای تحلیل‌های سازمانی استفاده میکنند.
استفاده از NAV برای اندازه‌گیری عملکرد سرمایه‌گذاری
سرمایه‌گذاران در صندوق‌های سرمایه‌گذاری اغلب سعی میکنند عملکرد یک صندوق سرمایه‌گذاری را بر اساس تفاوت نرخ NAV آن بین دو تاریخ ارزیابی کنند. مثلا ممکن است فردی نرخ NAV صندوق الف را در تاریخ اول اردیبهشت با نرخ NAV همان صندوق را در تاریخ سی و یکم خرداد مقایسه کند و تفاوت بین این دو مقدار را به عنوان معیاری برای عملکرد صندوق در نظر بگیرد. اما خوب است بدانید مقایسه NAV صندوق بین دو تاریخ روش مناسبی برای ارزیابی عملکرد یک صندوق سرمایه‌گذاری نیست. اما علت این مسئله چیست؟
برای پاسخ به این سوال باید به ساز و کار صندوق‌های سرمایه‌گذاری رجوع کنیم. صندوق‌های سرمایه‌گذاری تقریبا تمام درآمد خود را که شامل سود سهام و سود کسب شده از فعالیت صندوق است، به سهامداران پرداخت میکنند. علاوه بر این، صندوق‌های سرمایه‌گذاری وظیفه دارند سود سرمایه تحقق یافته در فرایند سرمایه‌گذاری را نیز بین سهامداران تقسیم کنند. معمولا سود صندوق‌ها و درآمد آنها مولفه‌هایی است که در صندوق‌ها به صورت منظم پرداخت می‌شوند، و بر همین اساس NAV کاهش می‌یابد. بنابراین درست است که سرمایه‌گذار در یک صندوق سرمایه‌گذاری در حال کسب درآمد و بازده است اما این مسئله در نرخ NAV صندوق قابل مشاهده نیست.
حالا که نرخ NAV صندوق معیار مناسبی برای سنجش آن نیست، پس با چه معیاری می‌توانیم عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری را ارزیابی کنیم؟ اگر سوال شما هم همین است باید در جواب آن بگوییم که یکی از بهترین معیارهای موجود برای پایش عملکرد یک صندوق سرمایه‌گذاری بازدهی کل آن در بازه زمانی یک سال است. بازدهی سالانه صندوق نرخ بازده واقعی یک سرمایه‌گذاری یا مجموعه‌ای از سرمایه‌گذاری‌ها را در یک دوره زمانی معین نشان می‌دهد. پس نباید فراموش کرد دسترسی راحت به نرخ NAV صندوق لزوما عامل مناسبی برای سنجش آن صندوق نیست.
سرمایه‌گذاران و تحلیل‌گران ممکن است برای ارزیابی به جای نرخ NAV از میانگین نرخ رشد سالانه نیز ممکن است استفاده کنند.
چگونه نرخ NAV را محاسبه کنیم؟
محاسبه نرخ NAV صندوق‌های مختلف بسیار ساده است. یک فرمول مشخص برای این کار وجود دارد که به راحتی می‌توانید نرخ NAV را به وسیله آن محاسبه کنید.
NAV=(دارایی-بدهی)/(موجود سهام کل )
با استفاده از فرمول محاسبه NAV و با داشتن موارد موجود در فرمول، به راحتی نرخ NAV هر صندوقی که می‌خواهید را می‌توانید محاسبه کنید. به صورت عملی می‌توانید ارزش خالص هر چیزی را محاسبه کنید.
به هرحال خوب است بدانید نیازی نیست که برای صندوق‌هایی که در آنها سرمایه‌گذاری کرده‌اید و یا قصد دارید سرمایه‌گذاری کنید نرخ NAV را محاسبه کنید؛ چرا که این نرخ به صورت روزانه ( و حتی در برخی صندوق‌ها به صورت لحظه‌ای) اعلام میشود.
مسئله‌ای که از محاسبه یا دانستن نرخ NAV یک صندوق اهمیت بیشتری دارد، این است که شما به عنوان یک سرمایه‌گذار در آن صندوق و یا به صورت کلی در نقش یک فعال بازارهای مالی بتوانید مفهوم NAV را به درستی درک کنید. ارزش واقعی یک صندوق و یا یک سهام با استفاده از همین نرخ NAV قابل درک است. به زبان ساده و در خلاصه‌ترین حالت منظور از خالص ارزش دارایی همین است که بعد از این که بدهی‌ها پرداخته شدند و هزینه‌ها تسویه حساب شدند، چه مقدار از دارایی به ازای هر سهم وجود خواهد داشت.
تا این جا تلاش کردیم همه جزئیات مربوط به NAV و مفهوم و ارزش آن در بازار مالی را به تفصیل بیان کنیم. شما حتما بهتر می‌دانید که فرایند سرمایه‌گذاری فقط به یکی دو فاکتور مشخص بستگی ندارد و تعداد زیادی از عوامل وجود دارند که می‌توانند به طور کلی مسیر سرمایه‌گذاری را تغییر دهند. مسیر پر پیچ و خم سرمایه‌گذاری می‌تواند هر روز شما را با یک روی جدید روبرو کند پس بهتر است پیش از قدم گذاشتن در این مسیر دانش کافی داشته باشید و یا از کسی که نسبت به شما بازار سرمایه را بهتر می‌شناسد کمک بگیرید.
نزدیک یک اپلیکیشن سرمایه‌گذاری سریع، ساده و آنلاین در اختیار شما قرار می‌دهد تا به دور از دغدغه برنامه‌ای برای سرمایه‌گذاری متناسب با اهدافتان تنظیم کنید. تجربه سرمایه‌گذاری با نزدیک و استفاده از سیستم مشاوره آن به شما کمک میکند تا برنامه‌ای متناسب با اهداف و ویژگی‌های فردی خود داشته باشید و روز به روز به اهداف شخصی‌تان نزدیک‌تر شوید. نزدیک شماییم!
سازوکار معاملات تعهدی
نگار نظری رئیس اداره عملیات بازار ابزارهای نوین بورس تهران شرکت بورس اوراق بهادار تهران سازوکار کار با ETFها چیست؟ مطابق رسالت دیرین خود و در راستای افزایش کارآیی بازار و رفع نیاز فعالان و سرمایه‌گذاران همواره در حال بررسی، طراحی و ایجاد ابزارهای جدید مالی و ساز و کار‌های جدید معاملاتی است. در این راستا با هدف افزایش نقدشوندگی، گردش بهینه و موثر منابع مالی موجود در بازار سرمایه و در راستای تاثیرگذاری و ارتقای حداکثری متغیرهای کلان اقتصادی، اقدام به بررسی و طراحی سازوکار فروش تعهدی کرده است.
فروش تعهدی در دنیا که با عنوان فروش استقراضی (Short Selling) شناخته میشود، روشی است که در آن فروشنده مطابق با قرارداد فروش تعهدی، به وکالت از مالک اوراق بهادار نسبت به فروش اوراق بهادار در بورس اقدام میکند. در مدل متعارف جهانی، رابطه بین فروشنده و مالک اوراق بهادار به شکل استقراض تعریف میشود؛ به‌طوری‌که فروشنده با قرض کردن اوراق بهادار از مالک و پرداخت بهره از پیش تعیین‌شده، به فروش اوراق بهادار در بازار اقدام کرده و در هر زمان حسب درخواست مالک یا به تشخیص خود نسبت به بازخرید و عودت اوراق بهادار اقدام میکند.
در این راستا سرمایه‌گذاران با پیش‌بینی کاهش قیمت اوراق بهادار در آینده و از طریق سازوکار فروش استقراضی، اقدام به استقراض اوراق بهادار و فروش آن در بازار میکنند. به طوری‌که اگر قیمت اوراق بهادار مطابق انتظار سرمایه‌گذار کاهش یابد، سرمایه‌گذار با خرید مجدد اوراق بهادار مذکور به قیمت کمتر و تحویل آن به مالک (قرض دهنده) اولیه، از اختلاف قیمت خرید و فروش سود کسب میکند. از دیگر مزایای فروش استقراضی می‌توان به پوشش ریسک و افزایش نقد شوندگی بازار نیز اشاره کرد.
با توجه به مشکلات فقهی روش متعارف جهانی و به‌منظور ایجاد روشی مشابه فروش استقراضی که مطابق با اصول شرعی و فقهی باشد، پیش از این دو الگو، یکی مبتنی‌بر قرارداد سلف و دیگری مبتنی‌بر قرارداد اختیارمعامله به ترتیب در سال‌های ۱۳۹۰ و ۱۳۹۷ به تایید کمیته فقهی سازمان بورس و اوراق بهادار رسیده است. در روش اول که مبتنی‌بر دو عقد بیع و سلف است، ابتدا مالک اوراق بهادار خود را با قیمت روز به صورت نقد به فروشنده استقراضی می‌فروشد، سپس همان مقدار از اوراق بهادار مشابه را به صورت سلف (برای مثال سه‌ماهه) از فروشنده استقراضی یا شخص دیگری خریداری میکند. در این روش قیمت قرارداد سلف به صورتی تعیین میشود تا سود تقسیمی مورد انتظار و همچنین مبلغی به‌عنوان جایگزین بهره، برای مالک در نظر گرفته شود. همچنین به‌منظور پیشگیری از شبهه بین‌العینه، بیع سلف در بیع اول شرط نمی‌شود و مالک مجاز است در هر زمان نسبت به خرید قرارداد سلف و فروش نقد اوراق بهادار پایه آن اقدام کند.
با توجه به اینکه فروشنده استقراضی می‌تواند قرارداد سلف را به شخص دیگری بفروشد و اوراق بهادار پایه را از شخص دیگری به صورت نقد خریداری کند، حضور شخص سوم و همزمانی انجام معاملات، پیچیدگی این الگو و همچنین عملیاتی شدن آن را دشوار می‌کرد. درخصوص راهکار مبتنی‌بر قرارداد اختیارمعامله، ابتدا باید انتقال مالکیت از دارنده اوراق (معادل قرض‌دهنده در رویکرد خارجی فرآیند فروش استقراضی) به متقاضی فروش استقراضی انجام شده (معامله اول) و سپس فروشنده استقراضی نسبت به فروش اوراق بهادار در بازار عادی اقدام کند که در ادامه به مشکلات پیاده‌سازی این روش اشاره میشود:
احتمال عدم انجام فروش استقراضی پس از انتقال مالکیت
در این روش، انتقال مالکیت از دارنده اوراق بهادار به متقاضی فروش استقراضی در یک بازار جداگانه به نام بازار تامین انجام میشود و سپس فروشنده استقراضی در بازار عادی، اوراق بهادار منتقل‌شده را به فروش می‌رساند. به‌دلیل تفکیک دو بازار، ممکن است به‌‌رغم انجام معامله اول، معامله دوم صورت نگرفته و بنابراین لازم باشد معامله اول نیز مورد تایید قرار نگیرد. این موضوع علاوه‌بر ایجاد عدم اطمینان برای سرمایه‌گذاران در بلندمدت، مشکلات فنی و سازوکار کار با ETFها چیست؟ کسب‌و‌کاری فراوانی به همراه خواهد داشت.
ریسک نوسان قیمت دارایی در فاصله معامله بین بازار تامین و بازار عادی
به‌دلیل جدا بودن دو بازار تامین و عادی، احتمال نوسان قیمت در مدت زمان بین معامله اول و دوم وجود دارد و سرمایه‌گذار را با ریسک نوسان قیمت مواجه می‌سازد که این موضوع می‌تواند به جذابیت و درنتیجه عمق این بازار صدماتی جدی وارد کند.
افزایش هزینه‌های معاملاتی
لزوم انجام چند معامله در این روش، موجب افزایش هزینه‌های معاملاتی اعم از کارمزد و مالیات شده که خود از جذابیت فروش استقراضی خواهد کاست.
با توجه به محدودیت‌های ذکرشده، طرح جدیدی که نیازمند انتقال مالکیت بین دارنده ورقه بهادار و متقاضی فروش استقراضی نباشد، در دستور کار بورس تهران قرار گرفت. در راهکار جایگزین که مبتنی‌بر عقد وکالت است و با نام فروش تعهدی در تاریخ ۱۱اردیبهشت‌ماه سال جاری در کمیته فقهی سازمان بورس تصویب شده است، متقاضی فروش استقراضی به وکالت از مالک اوراق بهادار و به نام او، به فروش اوراق بهادار مشخصی اقدام کرده و موظف است در زمان مشخص (در سررسید) یا به درخواست مالک یا به تشخیص خود (اختیار) تا سررسید، اوراق بهادار فروخته شده را به نام مالک بازخرید کند. مالکان اوراق بهادار که تمایل دارند اوراق سازوکار کار با ETFها چیست؟ تحت مالکیت خود را برای انجام معاملات فروش تعهدی در اختیار سایر فعالان بازار قرار دهند، نوع و تعداد ورقه بهادار را در بازار تامین اعلام میکند.
متقاضیان نیز به واسطه کارگزار خود، از اوراق بهادار موجود برای انجام معاملات فروش تعهدی آگاهی پیدا میکنند. ثبت مشخصات اوراق بهادار برای فروش تعهدی در سامانه تامین توسط مالک اوراق بهادار و ثبت‌سفارش فروش تعهدی توسط متقاضی، به منزله قبول مفاد قرارداد فروش تعهدی خواهد بود. همچنین در راستای پوشش ریسک مربوط به تعهدات این دسته از معاملات، متقاضی موظف است وجه تضمین اولیه‌ای مطابق اطلاعیه بورس نزد کارگزار قرار دهد که این مقدار، متناسب با تغییرات قیمت اوراق بهادار مبنای فروش تعهدی در پایان هر روز و به‌صورت روزانه تعدیل میشود. همچنین وجه حاصل از فروش تعهدی اوراق متعلق به مالک است، اما حق برداشت مبلغ مذکور را ندارد و صرفا می‌تواند این مبلغ را به نفع خود سرمایه‌گذاری کند. براساس دستورالعمل «معاملات فروش تعهدی در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران» مصوب خردادماه سال ۹۸، دو گزینه سپرده بانکی و ETFهای بادرآمد ثابت، برای سرمایه‌گذاری وجوه حاصل از فروش تعهدی مجاز شمرده شدند. همچنین به‌منظور افزایش جذابیت معاملات فروش تعهدی، مطابق دستورالعمل مربوطه مالک می‌تواند مبلغی را در قالب نرخ تشویقی به متقاضی فروش استقراضی پرداخت کند. نرخ تشویقی درصدی از مبلغ حاصل از فروش تعهدی است. بنابر مکانیزم طراحی‌شده، در صورت درخواست مالک یا بنابر تمایل متقاضی تا سررسید امکان بازخرید اوراق و عودت آن به مالک وجود دارد. همانند فروش تعهدی، بازخرید اوراق (به منظور تحویل به مالک)، به نام خود مالک و توسط متقاضی انجام میشود. منابع لازم برای تامین خرید مذکور ابتدا از محل وجوه حاصل از فروش تعهدی اوراق تامین میشود و در صورت عدم کفایت، از حساب وجه تضمین متقاضی برداشت صورت می‌گیرد. چنانچه باز هم مبلغ مذکور کافی نباشد، متقاضی موظف است نسبت به تامین مابقی آن اقدام کند. برخلاف مدل متعارف فروش استقراضی که بدون سررسید است، در روش فروش تعهدی، یک سررسید مشخص، تعیین و در مشخصات قرارداد توسط بورس اعلام میشود. لازم به ذکر است سررسید تعیین شده به صورت تعداد روزهای تقویمی یا معاملاتی تعریف میشود؛ به این معنی که اگر سرمایه‌گذار به طور مثال در تاریخ ۰۱/ ۰۸/ ۱۳۹۸ اقدام به فروش تعهدی کند و سررسید تعیین شده، معادل ۳۰ روز تقویمی باشد، تاریخ سررسید قرارداد وی ۳۰/ ۰۸/ ۱۳۹۸ خواهد بود یا اگر شخص دیگری در تاریخ ۰۲/ ۰۸/ ۱۳۹۸ نسبت به فروش تعهدی اقدام کند، سررسید قرارداد وی ۰۱/ ۰۹/ ۱۳۹۸ تعیین میشود.
سررسید قرارداد
نکته مهم دیگر مربوط به سررسید قرارداد است. در سررسید باید تمامی قراردادهای مربوطه تسویه نهایی شوند.
مطابق دستورالعمل و براساس زمان‌بندی تسویه نهایی اعلامی در مشخصات قرارداد، ابتدا به متقاضی اجازه خرید اوراق بهادار موضوع قرارداد داده میشود و در صورت عدم اجرای تعهدات، کارگزار متقاضی ملزم به خرید اوراق به نام مالک است. بنابراین نقش کارگزاران در زمان تسویه نهایی قرارداد فروش تعهدی بسیار حائز اهمیت است.
معاملات تنها از طریق سامانه برخط کارگزاران
لازم به ذکر است که مطابق مفاد دستورالعمل فعلی، انجام معاملات فروش تعهدی صرفا از طریق سامانه برخط کارگزاران امکان‌پذیر خواهد بود. بنابراین به‌منظور رفع ابهامات شرکت‌های ارائه‌دهنده خدمات برخط (OMS) به‌عنوان تهیه‌کنندگان زیرساخت‌های فنی مورد نیاز، مستندات رویه اجرایی معاملات مذکور نیز توسط شرکت بورس تهران تهیه شده و در اختیار آنها قرار گرفته است.
شرکت بورس اوراق بهادار تهران به‌عنوان یکی از بزرگترین پیشگامان معرفی ابزارهای نوین مالی در بازار سرمایه ایران، همواره درصدد افزایش کارآیی بازار از طریق معرفی ابزارها و مکانیزم‌های جدید معاملاتی برآمده تا پاسخگوی نیازهای فعالان بازار باشد و مشارکت حداکثری سرمایه‌گذاران در بازار سرمایه و نهایتا اقتصاد کشور را رقم زند و درآینده نیز این مسیر با جدیت هر چه بیشتر ادامه خواهد یافت.
جزئیات عرضه ETFهای بعدی دولت مشخص شد
گروه اقتصادی: معاون سازمان خصوصی سازی جزئیات ETFهای بعدی (صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله) که قرار است در بورس عرضه شوند را اعلام کرد.
ابوالقاسم شمسی جامخانه با اشاره به عرضه سهام دولت در قالب ETF، اظهار کرد:ETF پالایشی کار‌ها درحال انجام است. در این راستا تصمیم اولیه دولت چهار پالایشگاه تبریز، اصفهان، تهران و بندرعباس بود. درحال حاضر طبق مصوبه هیات واگذاری، دو تا از پالایشگاه‌ها بلوکی عرضه میشود.وی ادامه داد: پالایشگاه تبریز که آگهی شد و پالایشگاه بندر عباس هم به زودی آگهی میشود؛ بنابراین باقی مانده سهام دولت در پالایشگاه‌های نفت تهران و اصفهان، در قالب ETF پالایشی عرضه خواهد شد.معاون شرکت‌ها و قیمت‌گذاری بنگاه‌های سازمان خصوصی سازی با بیان اینکه سومین ETF صنایع فلزی و خودروسازی است، عنوان کرد: این صندوق شامل فولاد مبارکه و صنایع مس و سهام متعلق به دولت در سایپا و ایران خودرو میشود. در حال انجام کار‌ها و مکاتبات هستیم. سهام برخی از این شرکت‌ها در وثیقه بانک‌ها قرار دارند که از وزارت صمت تقاضا شد که وثیقه جایگرین تعیین کند. با توجه به اینکه در این راستا، مصوبه هیات وزیران وجود دارد امیدواریم با دستور وزیر صمت این کار سرعت بگیرد.بر اساس این گزارش، شورای عالی بورس بر اساس قانون بودجه امسال و همچنین به استناد اصل ۴۴، در جلسه یازدهم فروردین ماه، ساز و کار اجرایی واگذاری باقی مانده سهام دولتی شرکت‌های حاضر در بازار سرمایه را تصویب کرد و این مصوبه شانزدهم فروردین ۱۳۹۹ توسط وزیر امور اقتصادی و دارایی تقدیم معاون اول رییس‌جمهور شد.
سهام دولت در کدام بخش‌ها عرضه خواهد شد؟
در واقع داستان از این قرار بود که دولت قصد داشت سهام خود در شرکت‌های دولتی را در بورس عرضه کند و در این سازوکار کار با ETFها چیست؟ راستا سه صندوق تعریف شد که شامل شرکت‌هایی میشود که در حال حاضر در بورس وجود دارند. این سه صندق شامل صندوق واسطه‌گری مالی، پالایشی (چهار پالایشگاه به ارزش ۲۲ هزار میلیارد تومان) و صنایع فلزی و خودروسازی میشود.در این راستا، پذیره‌نویسی نخستین صندوق که شامل باقیمانده سهام دولت سازوکار کار با ETFها چیست؟ در بانک‌های ملت، تجارت و صادرات ایران و بیمه‌های البرز و اتکایی امین می‌شد، اواسط اردیبهشت آغاز و معامله آن نیز تقریبا یک ماه پس از پدیذه‌نویسی تحت نماد دارایکم آغاز شد.ویژگی بارز این واگذاری، بهره مندی کلیه ایرانیان از تخفیف ۲۰ درصدی بود. سقف سرمایه گذاری هر شخص حقیقی (هر کد ملی) ۲۰ میلیون ریال (دو میلیون تومان) تعیین شده بود. پذیره نویسی برای هر فرد دارای کد ملی امکان‌پذیر بوده و محدودیت سنی برای متقاضیان وجود نداشت.
صندوق بعدی کدام است؟
با توجه به اینکه صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله در بورس سه صندوق واسطه گری مالی، خودروسازی و صنایع فلزی و صنایع پالایش نفت و پتروشیمی هستند، این سوال وجود داشت که آیا فردی که با کد ملی یا کد بورسی خود در صندوق اول (واسطه گری مالی یکم) تا سقف دو میلیون تومان پذیره نویسی میکند، امکان پذیره نویسی در سایر صندوق‌ها را دارد یا خیر؟ باید گفت منعی برای پذیره نویسی در سایر صندوق‌ها در شرایط مذکور وجود ندارد؛ بنابراین تخفیف در نظر گرفته شده فقط برای یک صندوق اعمال میشود.هر چند دارایکم آنطور که باید و شاید مورد استقبال مردم قرار نگرفت و درحالی که باید ۱۷ هزار میلیارد تومان وجه جذب می‌کرد، اما فقط ۶۰۰۰ میلیارد تومان جذب کرد، اما بازدهی خوب این صندوق (افزایش ۲.۷ برابری این صندوق) باعث شده بسیاری از مردم منتظر صندوق بعدی که قرار است از سوی دولت عرضه شود بنشینند.بر این اساس، به گفته مدیرعامل بورس تهران، بین دو صندوق باقیمانده پالایشی و صنایع فلزی و خودرو، دومین صندوق قابل معامله که قرار است در بورس عرضه شود مربوط به صنایع فلزی و خودرویی است. البته زمان عرضه این صندوق هنوز مشخص نیست و طبق گفته رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار، هنوز دولت از این سازمان ETF جدید درخواست نکرده است.
دیدگاه شما